|
行業(yè)動(dòng)態(tài)IN THE NEWS
2022年全球天然氣價(jià)格展望
2022-10-18 14:37胡曉紅
2.1. Henry Hub價(jià)格為北美基準(zhǔn)價(jià)格 目前美國(guó)一共有24個(gè)基于實(shí)體樞紐的交易中心，其中最有影響力的是1988年成立的亨利樞紐。該樞紐臨近墨西哥灣產(chǎn)區(qū)，連接九條州際管道和四條州內(nèi)管道。亨利樞紐價(jià)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在地理位置和儲(chǔ)存設(shè)施等方面。地理位置上，亨利樞紐聯(lián)通了德州和路易斯安那州的天然氣運(yùn)輸。德州是美國(guó)天然氣產(chǎn)量最大的州，2014年1月以來(lái)德州月均天然氣生產(chǎn)量大約為6.37億立方英尺，占美國(guó)市場(chǎng)上銷量的27%；2014年1月到2016年11月，路易斯安那州的月均生產(chǎn)量為1.55億立方英尺，占美國(guó)銷量的7%；儲(chǔ)運(yùn)方面，亨利樞紐與包括杰斐遜島、阿卡迪亞和索倫托在內(nèi)的儲(chǔ)存設(shè)施聯(lián)通，每年可以有多個(gè)開采和注氣周期，交付能力較強(qiáng)。亨利樞紐同時(shí)也是紐約商業(yè)交易所天然氣期貨合約指定交割地，其價(jià)格是北美天然氣交易的基準(zhǔn)價(jià)，在全球天然氣貿(mào)易中有著重要影響力。2021年以來(lái)全球天然氣價(jià)格快速上行，Henry Hub價(jià)格于10月5日來(lái)到6.3美元/百萬(wàn)英熱的歷史高點(diǎn)，1月4日至11月19日已經(jīng)累計(jì)上漲135%。2.2. TTF為歐洲大陸唯一基準(zhǔn)樞紐歐洲天然氣市場(chǎng)交易中心起始于20世紀(jì)90年代，目前有英國(guó)NBP、荷蘭TTF、德國(guó)NCG和GPL、比利時(shí)Zeebrugge等。與北美不同，歐洲的天然氣交易中心大多為虛擬型，將區(qū)域性的管網(wǎng)視為一個(gè)虛擬的點(diǎn)，而不區(qū)分實(shí)際交割地點(diǎn)的差異。英國(guó)于1996年開創(chuàng)了虛擬交易樞紐，將全國(guó)范圍的整個(gè)高壓輸氣管網(wǎng)劃定為國(guó)家平衡點(diǎn)（National Balancing Point），建立了統(tǒng)一高效的天然氣批發(fā)市場(chǎng)。2003年荷蘭政府建立了虛擬所有權(quán)轉(zhuǎn)移設(shè)施(Title Transfer Facility)交易中心，打通了國(guó)內(nèi)因歷史原因形成的高低熱值兩套天然氣管網(wǎng)，目標(biāo)是讓其成為歐洲天然氣環(huán)島。得益于荷蘭優(yōu)越的地理位置、完善的基礎(chǔ)設(shè)施、充足多元的氣源供應(yīng)以及政府的大力支持，TTF發(fā)展迅速，并于2016年超過(guò)NBP成為歐洲21個(gè)交易樞紐中最活躍、影響力最大的一個(gè)。TTF目前是歐洲大陸唯一的基準(zhǔn)樞紐，其他歐洲大陸樞紐的價(jià)格基本按照TTF價(jià)格升貼水定價(jià)。洲際交易所和歐洲能源交易所等能源交易所都推出了以TTF為交割地的天然氣現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)品種。自2021年以來(lái)TTF價(jià)格快速上行，1月4日至11月19日已經(jīng)上漲約340.9%，并于10月5日達(dá)到116.5歐/兆瓦時(shí)的歷史高點(diǎn)。2.3. JKM價(jià)格為亞洲現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格參考基準(zhǔn)在東北亞地區(qū)，早期日本是進(jìn)口 LNG 量最大的國(guó)家，而日本進(jìn)口 LNG 主要是為了替代原油發(fā)電，故其 LNG 長(zhǎng)約合同采購(gòu)定價(jià)的參考指標(biāo)主要為日本原油清關(guān)價(jià)格指數(shù)（JCC）。隨著全球 LNG 供應(yīng)增加，LNG 現(xiàn)貨交易量提升，LNG 現(xiàn)貨市場(chǎng)主要參考的國(guó)際價(jià)格指數(shù) JKM即日韓綜合到岸價(jià)格指數(shù)逐漸得到應(yīng)用。現(xiàn)貨交易流動(dòng)性的增長(zhǎng)使得JKM更多地被用于實(shí)物交割以及衍生品的定價(jià)參考，甚至在LNG 長(zhǎng)約合同中，傳統(tǒng)采購(gòu)定價(jià)模式已經(jīng)出現(xiàn)和國(guó)際原油價(jià)格指數(shù)強(qiáng)關(guān)聯(lián)松動(dòng)的趨勢(shì)，JKM 也開始逐漸被用于LNG長(zhǎng)約采購(gòu)定價(jià)公式中。JKM價(jià)格自9月后快速攀升并于10月21日來(lái)到35.555美元/百萬(wàn)英熱的歷史高點(diǎn)，1月4日至11月12日已累計(jì)上漲119.7%。2.4. JKM對(duì)TTF的溢價(jià)分析亞洲和歐洲是全球LNG進(jìn)口需求較大的兩個(gè)地區(qū)，2020年僅中日韓三國(guó)的LNG進(jìn)口量就高達(dá)2760億立方米，占同年全球LNG貿(mào)易量的56.6%，歐洲同期的LNG進(jìn)口量為1148億立方米。亞洲市場(chǎng)對(duì)LNG的依賴程度高于歐洲市場(chǎng)，主要原因如下：一方面是庫(kù)存能力，歐洲有超過(guò)1000億立方米的庫(kù)存，同時(shí)管道氣也能增加其供應(yīng)的靈活性。與歐洲相比，亞洲受制于有限的LNG庫(kù)存能力，在冬季的時(shí)候LNG需求會(huì)更加旺盛，使得JKM價(jià)格曲線相較于TTF更具備季節(jié)性；另一方面，煤氣轉(zhuǎn)化的靈活性使得歐洲電力部門對(duì)于天然氣需求相較于亞洲更具備彈性。因此當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)緊張時(shí)，亞洲市場(chǎng)對(duì)于LNG相較于歐洲市場(chǎng)更高的依賴度會(huì)導(dǎo)致JKM對(duì)TTF的溢價(jià)，將歐洲的船貨轉(zhuǎn)運(yùn)至亞洲將會(huì)變得有利可圖。3.1. 極端天氣導(dǎo)致短期供需錯(cuò)配3.1.1. 短期需求：中國(guó)和歐洲增長(zhǎng)較快 從全球主要天然氣消費(fèi)地區(qū)2021年需求的絕對(duì)增量上看，美國(guó)天然氣消費(fèi)量連續(xù)兩年下滑而歐洲和中國(guó)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。美國(guó)方面，2021年1-8月美國(guó)天然氣消費(fèi)量為5737.2億立方米，相較于2019年同期下滑約111億立方米。年初的低溫帶來(lái)的天然氣消費(fèi)增量被氣電需求的減少所抵消。據(jù)IEA分析，天然氣價(jià)格上漲抑制了天然氣作為發(fā)電燃料的競(jìng)爭(zhēng)力，雖然美國(guó)前九個(gè)月的電力需求增長(zhǎng)了9%，但是電力部門的天然氣需求相較于2020年同期下降了6%。由于電力部門在美國(guó)天然氣消費(fèi)中占比最大且需求持續(xù)下滑，IEA預(yù)計(jì)北美2021年全年天然氣總需求量將下降0.3%。亞洲和歐洲方面，由于受到極端天氣的影響，天然氣的需求量短期內(nèi)有較大幅度的增加。歐盟地區(qū)2021年前8個(gè)月的天然氣消費(fèi)量較2019年同期增長(zhǎng)約40億立方米；中國(guó)的天然氣消費(fèi)量較2019年同期增長(zhǎng)429.74億立方米，增幅高達(dá)21.5%。
免费 无码 国产在线观看观下载,中文字幕亚洲无码日韩无码,97资源人妻碰碰碰,一本大道无码日韩精品视频va
