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    行業(yè)動態(tài)IN THE NEWS
    

    

    
   
   
    2022年全球天然氣價(jià)格展望
     
    2022-10-18 14:37胡曉紅
    
    
    
     
    

        
    
                                              
     
              
              
    
              

              
     
                     
                    

    俄羅斯方面：2021年1-10月俄羅斯天然氣產(chǎn)量達(dá)到6257.3億立方米，較2020年同期增加11.2%，較19年同期增加3.2%。其中俄氣公司累計(jì)生產(chǎn)天然氣4226立方米，相較于2020年同期增長15.8%，能夠保證2021年全球近1/3的天然氣消費(fèi)增量。


    俄氣公司增加資本開支：2021年9月中旬，俄氣公司在21年投資計(jì)劃的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加2828.45億盧布，主要用于天然氣增產(chǎn)和管道建設(shè)，這將進(jìn)一步提升俄羅斯的生產(chǎn)和運(yùn)輸能力。


    出口方面，2021年1-10月俄氣公司對前蘇聯(lián)以外國家共出口天然氣1648億立方米，相較于2020年同期增長8.3%，其中對德國和意大利的出口量分別同比增長19.6%和18.3%，并且已經(jīng)超過了2020年全年總量。

    3.1.3. 天然氣增量流動加劇歐洲供應(yīng)緊張局面

    首先，價(jià)格劣勢導(dǎo)致歐洲面臨激烈的天然氣“搶奪戰(zhàn)”。亞洲LNG現(xiàn)貨與TTF的價(jià)差已經(jīng)從2020年三季度的0.9美元/百萬英熱拉大到1.4美元/百萬英熱，這刺激LNG出口從歐洲轉(zhuǎn)向供應(yīng)價(jià)格更高的亞洲太平洋地區(qū)。


    其次，俄羅斯天然氣出口增量分布不均衡。2021年前三季度俄羅斯對土耳其的管道氣輸送量較2020年同期幾乎翻倍，但是輸往歐洲地區(qū)的量僅小幅增長3%。在歐洲以十年來幾乎最低的天然氣庫存進(jìn)入供暖季后，11月管道產(chǎn)能拍賣結(jié)果并未表明俄羅斯計(jì)劃增加對歐洲的出口。俄氣公司沒有為11月通過烏克蘭的主要運(yùn)輸路線預(yù)留額外的天然氣空間，將繼續(xù)僅通過波蘭向德國輸送天然氣。此外俄氣公司在10月18日預(yù)定的管道運(yùn)輸量僅占波蘭運(yùn)營商11月通過轉(zhuǎn)運(yùn)站提供的總額外產(chǎn)能的35%。俄羅斯天然氣預(yù)定量的下降將加劇歐洲2021年冬天天然氣供應(yīng)的緊張局勢。

    3.1.4. 短期供需缺口預(yù)測

    我們使用兩種方法對2021年全球天然氣供需缺口進(jìn)行預(yù)測。

    方法一聚焦全球前兩大天然氣消費(fèi)和供給地區(qū)，以2016年-2019年（排除2020年疫情影響）的實(shí)際復(fù)合增速為基礎(chǔ)，結(jié)合 2021年1-8月實(shí)際增速，預(yù)估2021年預(yù)計(jì)值與理論值（按照歷史復(fù)合增速增長）的差異。

    需求端，根據(jù)BP官網(wǎng)數(shù)據(jù)，美國和歐洲2016-2019年天然氣消費(fèi)CAGR分別為4.3%和2.6%；2021年1-8月相較于2020年同期的實(shí)際增速分別約為-0.5%和7%。若維持歷史增速，2021年美國和歐洲的理論消費(fèi)量分別是8678和5552億立方米；若全年增速與前八個月相同，美國的預(yù)計(jì)消費(fèi)量為8278億立方米，較理論值減少400億立方米；歐洲的預(yù)計(jì)消費(fèi)量為5790億立方米，較理論值增加238億立方米，總需求將減少162億立方米。


    供給端，根據(jù)BP官網(wǎng)數(shù)據(jù)，美國和俄羅斯2016-2019年天然氣產(chǎn)量CAGR分別為8.5%和4.8%；2021年1-8月相較于2020年同期的實(shí)際增速分別約為0.5%和12.3%。若維持歷史增速，2021年美國和俄羅斯的理論產(chǎn)量分別是9923和6691億立方米；若全年增速與前八個月相同，美國的預(yù)計(jì)產(chǎn)量為9192億立方米，較理論值減少732億立方米；俄羅斯的預(yù)計(jì)產(chǎn)量為7170億立方米，較理論值增加479億立方米，總產(chǎn)量將減少253億立方米。


    根據(jù)方法一的測算，雖然2021年需求端較理論值減少了162億立方米，但是由于2021年美國產(chǎn)量增速大幅低于歷史值，導(dǎo)致供給端較理論值出現(xiàn)253億立方米的缺口，總的供需缺口在91億立方米左右。

    方法二依據(jù)IEA給出的2021年全球天然氣生產(chǎn)和需求預(yù)測數(shù)據(jù)計(jì)算全年供需缺口在60億立方米左右。


    雖然絕對量上美國和俄羅斯的天然氣產(chǎn)量較2019年和2020年同期均有所增長，但是結(jié)合需求端和供給端的測算情況來看，由于歐洲和中國需求的快速增長以及美國產(chǎn)量增速的放緩，疊加增量供給流動方向的變化導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)供需錯配，市場整體呈現(xiàn)供需偏緊的格局。

     
              
    

              





    




 
                            
                            
              
              
    
               
               
              
              
    
               
            
    
             
                                        
                                                  

    
 
    
                
    
     
    
    
    


    



     
  
  
    
   

    

 

    



 

     



	

    



   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
   
  
    
  
   
  
   
  
   
  
   
  

    


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